,

Cómo la tecnología blockchain cambiará el sector financiero

tecnologia-blockchain

La tecnología blockchain viene siendo pauta de muchos debates y evaluaciones sobre el futuro del sector financiero. Está claro que es un concepto con potencial para cambiar la lógica de mercado y crear nuevas oportunidades de negocio.


El blockchain puede ser definido como un sistema digital de nodos que actúan en paralelo y permiten auto certificación e intercambio de informaciones. Técnicamente es un proceso de adición de bloques de datos criptográficamente firmados para formar registros perpetuos e inmutables.

 

caracteristicas-tecnología-blockchain

Es decir, es un sistema de cadena de bloques o nodos, utilizados principalmente en criptomonedas como el famoso Bitcoin o también Ethereum, lo cual que permite realizar transacciones en línea sin necesidad de un intermediario gracias a los “contratos inteligentes “garantizando un acuerdo entre dos partes. Este sistema basado en el procesamiento paralelo y simultaneo de las informaciones, es extremadamente seguro.


Los datos de las transacciones después de registrados no pueden ser falsificados y tampoco borrados, y son almacenados en un histórico que contiene todas las operaciones desde su creación: una especie de libro de cuentas digital que registra las transacciones y la información de forma verificable y permanente.

El concepto de blockchain surgió para sustentar el protocolo de Bitcoin, pero ya no se limita al sector monetario. El blockchain va más allá de la aplicación a monedas, como el bitcoin, pues permite registrar cualquier tipo de transacción financiera, que pueden ser bonos, acciones, transferencia de propiedades y cualquier tipo de derecho u obligación.

Ya que la tecnología Blockchain fue creada principalmente para dar apoyo a transacciones de monedas virtuales como el Bitcoin, su uso es inicialmente financiero.

Sin embargo, a lo largo de los años, su uso se ha desarrollado y el Blockchain es ahora incorporado en la mayoría de las industrias.

Un estudio de Tactrica indica que los 5 principales sectores de la industria para la adopción de blockchain serán: finanzas, fabricación, gobiernos, cuidado de la salud y seguros.

 

blockchain-transformacion

Se prevé que los 10 principales casos de uso empresarial para blockchain empresarial sean:

  1. Financiación comercial
  2. Transferencia internacional de divisas
  3. Préstamos sindicados
  4. Post trade: compensación y liquidación
  5. Implementación del cumplimiento automatizado
  6. M2M IoT gestión de activos
  7. Pagos
  8. Crowdfunding + VC
  9. Gestión de la cadena de suministro
  10. Gestión de registro de pacientes

Para los investigadores Sander Duivestein y Patrick Savalle  el bitcoin y el blockchain son la tercera democratización tecnológica de nuestra era.

“La primera vino gracias a internet, y habilitó la democratización de la información. La segunda democratización comenzó con la impresión 3D, es la democratización de la fabricación en la que las fábricas se convierten en algo obsoleto. Ya no son necesarias para construir un producto. Ahora estamos a punto de encontrarnos con la tercera fuerza democratizadora. Es la democratización del dinero y las finanzas. Ya no habrá más monopolios que controlen nuestro dinero o nuestros negocios”.


Eso impacta el sector financiero, generando nuevas oportunidades de negocio. El gran reto de las empresas es adaptarse a ese nuevo escenario, con agilidad, pero con mucha seguridad que es el punto clave del sector.
Algunos números relevantes de lo que consiguió y conseguirá el blockchain en los próximos años:

blockchain-beneficio

  • El sector financiero ha gastado un total de  USD 552M en blockchain en 2018 y los sectores de distribución y servicios invirtieron casi USD 379M.
  • El 90% de los bancos norteamericanos y los bancos europeos están invirtiendo en blockchain para que sus servicios sean más seguros y transparentes. Según Accenture, los bancos podrían ahorrar alrededor de USD 8-12 mil millones anuales con esta tecnología.

Según unos estudios de Wintergreen, el mercado global de blockchain se valoró en USD 708M en 2017 y se espera que alcance los USD 60 mil millones para 2024.

En esa imagen de Blackmooncrypto se puede tener una idea del ecosistema que está alrededor del blockchain y sus principales actores:

ecosistema-blockchain

El blockchain puede y debe ser visto como un aliado estratégico y no como un competidor de las empresas financieras. “Esta tecnología no va a hacer desaparecer a los bancos, sino que les permitirá explorar nuevos nichos y áreas de mercado”, dice Antonio García-Lozano, consulting leader de Grant Thornton, en entrevista al periódico.

El blockchain permanecerá durante 2019 como una de las primeras diez tendencias estratégicas a considerar en los ámbitos industriales y de gobierno a nivel global.

Un reporte de BBVA de finales del 2019, indica que los próximos pasos y retos para el blockchain en el 2019 se resumen en 3 palabras: privacidad, escalabilidad y sostenibilidad.

La tercera ola de Blockchain tendrá que dar solución a la lentitud de las transacciones, generando la capacidad de aumentar las transacciones por segundo, manteniendo la seguridad, y logrando con ello escalabilidad.

Se hace necesario por otro lado, el establecimiento de canales privados entre los distintos actores que hacen uso de la tecnología, otorgando privacidad.

La sostenibilidad estará centrada en pasar del actual modelo de financiación, basado en las ICOs en los años pasados y ya agotado, hacia un modelo en el que las empresas reciban un flujo constante de dinero en el tiempo por los distintos servicios y operativas, y así ser más sostenibles.

Digitalización de los mercados de capitales: tendencias y transformaciones

Debido a los importantes cambios que se han producido en los últimos años, los mercados financieros se enfrentan a significativas transformaciones y están surgiendo nuevas tendencias en el sistema financiero mundial. La principal causa: la digitalización de los mercados de capital, que adopta diferentes formas alrededor del mundo.

Cada vez más, en Europa, las bolsas de valores se unen y se fusionan para garantizar una mejor eficiencia de costes y una mejor distribución de activos. A pesar de que esos beneficios tienen un gran impacto en la decisión de adquisición, la razón principal de la fusión es competir con una nueva tendencia planteada por las nuevas innovaciones tecnológicas: el aumento de las Multilateral trading facilities (MTF). Nacieron como alternativa a las bolsas de valores tradicionales, generando una importante competencia en el mercado financiero.

Hoy en día, con ciertas excepciones como BME y algunos mercados periféricos, todas las bolsas europeas se concentran en uno de los cuatro grupos de bolsas más importantes: London Stock Exchange (LSE), Euronext, NASDAQ-OMX y Deutsche Börse.

Euronext es un buen ejemplo de esas fusiones entre bolsas de valores, ya que está compuesto por las principales bolsas europeas como París, Ámsterdam, Bruselas, Dublín y Lisboa, que forman el mayor operador europeo. Otra fusión importante ocurrió en 2007, cuando las bolsas de Londres y Milán se unieron formando el London Stock Exchange.

Esta tendencia de fusión comenzó ya hace unos años, en 1998, cuando el mercado de futuros OM adquirió la bolsa de Estocolmo y posteriormente se fusionó con la de Helsinki para formar OMX en 2003. La estructura sueca compró la Bolsa de Valores Nórdica en 2008 y forma ahora parte del NASDAQ que opera bajo el nombre de Nasdaq OMX Stockholm AB. Recientemente, NASDAQ y Euronext están luchando para adquirir la bolsa de valores Oslo Børs. A pesar de que la oferta de Euronext es mayor que la de NASDAQ, los accionistas siguen discutiendo ambas opciones, ya que ninguno de los dos compradores tiene un mercado de derivados significativo y capaz de competir con otros operadores de bolsas de valores europea.

Sin embargo, aunque las fusiones son una tendencia creciente en la mayoría de Europa, Deutsche Börse sigue siendo una excepción. El grupo alemán prefirió ofrecer su plataforma de negociación electrónica, Xetra, a otras bolsas de valores para tener cierto control en lugar de adquirirlas. Además, intentó una fusión con LSE en 2017, pero la Comisión Europea bloqueó la oferta e impuso ciertas condiciones a LSE para evitar tener un monopolio en Europa creado por la fusión de los 2 principales operadores del mercado europeo. No obstante, Deutsche Börse está a cargo de las operaciones de Frankfort Stock Exchange, así como de Xetra y Eurex.

Las fusiones son una tendencia creciente en los mercados financieros de Europa mientras que los mercados de América del Norte van en sentido contrario. Muchos actores quieren revolucionar los mercados financieros y somos testigos de la proliferación de bolsas de valores de “bajo coste”, como MEMX (Member Exchange), Small Exchange y MIAX (Miami Equities Exchange). Pretenden evitar las altas tarifas cobradas por NASDAQ, CBOE Global Markets y NYSE por feeds de datos, transacciones, listas, entre otras cosas, además de crear competencia y simplificar la ejecución del comercio de acciones en los Estados Unidos.

Revisaremos los diferentes factores para la digitalización de los mercados de capital. ¿Cuáles son los factores que llevaron a esas tendencias en Europa y los Estados Unidos? ¿Cuáles son los efectos de la actualización tecnológica en los mercados de deuda / bonos? ¿Cuáles son las nuevas tecnologías que conducen a nuevas formas de digitalización de los mercados de capital?

 

Impacto de la regulación en Europa

En los últimos años, observamos mucho movimiento en el área de las bolsas de valores europeas. Los mercados y operadores se vieron obligados a innovar e implementar nuevas tecnologías para hacer frente al entorno regulatorio cambiante. Por lo tanto, ha sido uno de los principales factores para la digitalización de los mercados de capital.

La directiva europea MIFID I -que regula la prestación de servicios de inversión y protege al cliente– tenía un objetivo importante, que era aumentar la competencia entre las entidades financieras. Como resultado de la implementación de MIFID I en 2007, observamos un aumento importante en Europa de las MTF, estructuras tecnológicas con servicios similares a los de las bolsas de valores.

La eliminación de la regla de concentración permitió a otras plataformas de trading competir con los mercados regulados. A estos mercados regulados y MTF se les permitió “reunir múltiples intereses de compra y venta de terceros en instrumentos financieros” de acuerdo con la directiva propuesta por la Comisión Europea en 2004.

La implementación de MIFID I también dio lugar a algunos problemas que debían abordarse, principalmente en relación con la regulación de esos nuevos mercados. En la segunda versión de MIFID (MIFID II) implementada en 2018, la ley debía ser más estricta para garantizar la protección de los inversores. MIFID II revisó la política con respecto a la mejor ejecución (Best Execution) y especificó que las empresas deben tomar “pasos suficientes” para garantizar una ejecución favorable de las órdenes de los clientes, en lugar de “pasos razonables” en MIFID I.

Como consecuencia, la nueva política con respecto a la mejor ejecución ha tenido un impacto notable en las pequeñas y medianas empresas, ya que limita el acceso a la financiación del mercado de valores y la competencia, y reduce la liquidez disponible para esas empresas. Por lo tanto, las pequeñas y medianas empresas tendrán que confiar en el trading electrónico a través de los principales operadores para sobrevivir. Esta importante consecuencia lleva directamente a la digitalización de los mercados de capitales.

Además, otro cambio importante relacionado con MIFID II es que la información proporcionada por los brokers a sus clientes debe venderse y no darse a cambio de la ejecución de la orden con el broker. De hecho, con MIFID II, a los assets managers ya no se les permite atraer el flujo de pedidos a cambio de proporcionar investigación de inversiones, lo que beneficia a los inversores y aumenta la digitalización del mercado de capital.

Finalmente, en MIDIF II, el lema es la transparencia. Para acabar con el comercio oscuro de acciones y otros instrumentos, se han implementado reglas estrictas y se limitan las operaciones OTC. En MIFID II, el establecimiento de una nueva plataforma de trading -el OTF (Organized trading facilities)- “reemplazará” el OTC para aumentar la transparencia en el pre y post-trading.

Los costes reducidos de la tecnología impulsan nuevos mercados en los Estados Unidos.

Como se mencionó anteriormente, los mercados de América del Norte están desarrollando estrategias diferentes a las europeas, a fin de crear un entorno competitivo y reducir el monopolio de las principales bolsas, como NASDAQ, CBOE Global Market y NYSE. A pesar de que la mayoría de esas plataformas de trading aún no se han lanzado, las acciones de NASDAQ han caído significativamente (más del 2.5%) justo después del anuncio de lanzamiento de MEMX, lo que predice que tendrá un impacto importante en las actuales bolsas de Estados Unidos.

Además, la aparición de estas plataformas de trading refuerza la digitalización de los mercados de capital. Dado que todas las plataformas proporcionan o proporcionarán apoyo comercial a los inversores a través del soporte en línea, la explotación de la nueva forma de trading tiene un gran impacto en el mercado de capital.

La bolsa de valores de “bajo coste” más importante que utiliza las nuevas tecnologías para competir con las bolsas de valores actuales en el mercado financiero de los Estados Unidos es el MIAX, creado por Miami International Holdings Inc. El MIAX ofrece tres opciones de trading exchange totalmente electrónicas: MIAX Pearl, MIAX Emerald and MIAX Options. El lanzamiento de las operaciones de trading se llevó a cabo el 1 de marzo de 2019 y ahora está reagrupando más del “80% del volumen total del mercado de opciones de EE. UU., lo que representa un volumen promedio diario combinado de aproximadamente 20 millones de contratos”, según el Vicepresidente Senior, Director de Las ventas de MIAX.

Otra bolsa de valores emergente de “bajo coste” que llega al mercado se llama Member Exchange (MEMX). Está compuesta por 9 bancos, brokers y otras firmas, incluyendo Morgan Stanley y Fidelity Plan. Se planificó su lanzamiento a principios de 2019. Como anunció el grupo durante el anuncio oficial, “MEMX buscará ofrecer un modelo de negociación (trading) simple con los tipos de orden básicos, la última tecnología y una estructura simple de tarifas de bajo coste”. Su filosofía es que los participantes en los mercados de acciones de hoy merecen una alternativa innovadora que esté alineada con sus intereses.

Durante el tercer trimestre de este año, el mercado financiero de los Estados Unidos espera la llegada de Small Exchange. Esta plataforma de “bajo coste” desea ofrecer una amplia gama de ofertas centradas en el inversor autodirigido para que sea accesible y simple. Los productos ofrecidos tendrán un tamaño estándar y una fecha de vencimiento para facilitar el trading y aumentar la transparencia.

En su momento, Turquoise quiso reproducir las tendencias de Estados Unidos en este lado del Atlántico. La MTF, ahora propiedad de uno de los gigantes europeos (LSE), fue creada por bancos europeos e internacionales como PNB Paribas, Citi Group y Morgan Stanley entre otros con el objetivo de convencer a los operadores de bolsas para reducir sus costes en fees mediante el trading de acciones internacionales. Sin embargo, la MTF no tuvo éxito antes de ser adquirida por LSE.

Electronificación de Bonos Corporativos

Hace solo unos años, el trading se realizaba principalmente por teléfono y por correo electrónico. Los precios se escribían en papeles, la información se almacenaba en hojas de cálculo y la interacción entre las partes era directa.

Sin embargo, actualmente se está produciendo una tendencia tecnológica en los bonos corporativos. Esta parte de la digitalización de los mercados de capitales está tomando el nombre de electrónificación en la jerga financiera actual. Cubre la creación de nuevas plataformas para permitir el intercambio de información entre actores en colocaciones privadas y seguimiento (ver artículo sobre PREF-X) y soluciones de trading. Con el surgimiento de nuevas tecnologías en los mercados globales y el impulso hacia la eficiencia de costes, observamos una aceleración de la electronificación.

Las tecnologías están presentes en cada etapa del ciclo de vida del trading. Durante la primera etapa, la recopilación de datos “sin procesar” de las bolsas de valores globales y su redireccionamiento al sistema de gestión de pedidos de un broker debe ser rápida y rentable para tener el mejor orden posible a proponer a los inversores. Las tecnologías permiten que este proceso sea lo más eficiente posible y accesible en cada parte del mundo.

Además, las tecnologías son, hoy en día, indispensables para establecer el vínculo entre los datos en tiempo real o para seguir la evolución de los datos, de modo que las decisiones se basan en datos completos, lo que reduce los riesgos.

Durante la etapa de ejecución, el dealer se beneficia de la oportunidad de hacer trading de forma anónima, lo que sería imposible sin las tecnologías. Aunque algunas partes tienden a beneficiarse más que otras, una de las ventajas de las operaciones anónimas es la reducción de los costes de ejecución, lo que hace que las tecnologías sean la piedra angular de la digitalización de los mercados de capital. Otra característica nueva e interesante que se usa durante la etapa de ejecución es la ejecución automatizada de inteligencia, que le permite al dealer establecer reglas de ejecución preprogramadas para ejecutar automáticamente operaciones que cumplan con sus parámetros, lo cual sería imposible sin la tecnología.

Finalmente, durante el nivel post-trade, continúa la “electronificación”. Las tecnologías permiten a los brokers e inversores confirmar las operaciones. Las tecnologías desempeñan un papel importante ya que garantizan la eficiencia de las operaciones.

 

Nuevas tecnologías como los Smart Contracts y Blockchain

La tecnología blockchain y los Smart Contracts son nuevas tecnologías que forman parte de los principales factores de la digitalización de los mercados de capital.

En primer lugar, los contratos inteligentes se han diseñado para ahorrar tiempo y dinero al reducir las partes involucradas en las transacciones y disminuir la duración del proceso. De hecho, proporciona una relación contractual automatizada entre las partes sin la presencia de un tercero a cargo de la documentación legal. Los contratos inteligentes garantizan la confianza entre las partes y garantizan que ambos reciban la misma información, ya que se trata de una comunicación directa. También disminuye el riesgo de falsificación de documentos, ya que todo se realiza a través de la plataforma.

El uso de DLT (digital ledger technology) y blockchain garantiza una mejor transparencia y reduce los riesgos de pirateo. Además de la tecnología DTL, el blockchain consiste en una base de datos descentralizada (log de registros) que es administrada por varios participantes. En el área de los mercados financieros, la tecnología blockchain es muy bien recibida. Sin embargo, las personas tienden a ser escépticas cuando se trata de información valiosa almacenada en esta nueva tecnología, por lo que pocos deciden confiar en ella.

Por el momento, en el mercado financiero de Estado Unidos, NASDAQ parece ser uno de los primeros en sumergirse en este nuevo mundo y nos demuestra que la digitalización del mercado de capitales es un fenómeno en expansión que está llegando a las bolsas de valores globales. NASDAQ se asoció con servicios de blockchain como CitiConnect y Azure para proporcionar un proceso transaccional de extremo a extremo y mejorarlo para ofrecer servicios seguros y eficientes a sus clientes.

Sin embargo, en el otro lado del mundo, Australia ya es considerada como un líder en digital ledger technology. La Bolsa de Valores de Australia (ASX) planea incrementar la primera plataforma de blockchain para la liquidación de capital a nivel mundial. Aunque algunas personas se muestran escépticas con respecto a esta nueva plataforma, principalmente debido a la eliminación de una autoridad central de reconciliación, otras encuentran que el uso de la tecnología blockchain en la bolsa de valores podría ser un paso brillante para aumentar su eficiencia. Esta innovación pondrá a ASX a la vanguardia de la innovación en el área financiera mundial.

De manera lenta pero segura, la digitalización de los mercados de capitales está lista para despegar gracias a los avances tecnológicos y se está convirtiendo en un fenómeno global.

Nuevas formas de recaudación de capital: ICOs, STOs, ITOs, etc.

La digitalización de los mercados de capitales también está liderada por la industria de los cripto activos y el aumento de los tokens de seguridad (STO). La oferta de token de seguridad proporciona valores financieros que, contrariamente al token de ICO (Initial coin offerings), están regulados y respaldados por activos, beneficios o ingresos de la empresa. En el caso del ICO, se comparan con el STO ya que básicamente tienen los mismos usos. Sin embargo, la falta de seguridad y regulación en el área de ICO aumenta los riesgos de los inversores en el momento de la adquisición y restringe el aumento de la misma.

Al utilizar la tecnología blockchain y el contrato inteligente, los tokens de seguridad son cada vez más populares. A pesar de que existen muchas regulaciones y limitaciones que restringen el uso de tokens de seguridad, tienen muchas ventajas que despiertan el interés de las personas y eventualmente aumentan la digitalización de los mercados de capital.

En primer lugar, la oferta de token de seguridad es rentable. Dado que no requieren ningún coste administrativo para comprar o vender los tokens y eliminan a terceros que puedan estar involucrados en el proceso de adquisición con los Smart contracts, la oferta de tokens de seguridad es más barata que los métodos tradicionales, como la oferta pública inicial (IPO, Initial public offering).

Además, el hecho de que se puedan comercializar 24/7 y en todo el mundo los hace más accesibles y deseables que los modelos tradicionales. Su accesibilidad también se destaca por el hecho de que todo, desde la adquisición hasta la negociación y la venta, puede realizarse desde cualquier parte del mundo, ya que son elegibles para la negociación global.

Finalmente, con el alto nivel de liquidez generado por estas ofertas de token de seguridad, se ha impulsado la digitalización de los mercados de capitales. La gente está cada vez más interesada en el comercio de esos Tokens de Seguridad sabiendo que genera importantes retornos de la inversión.

Recientemente, una empresa francesa llamada Kriptown diseñó una nueva forma de inversión, la ITO (Initial Token Offering). Basado en la IPO, el método tradicional mencionado anteriormente, el ITO se creó especialmente para crear liquidez al invertir en una Start-up. Su método es una innovación interesante, ya que permite la recaudación de fondos de manera simple y rápida con confiabilidad, transparencia y ética.

La innovación no se detiene en la digitalización de los mercados de capitales.

Marine Bougeard

PREF-X, la plataforma digital para los mercados de colocaciones privadas de deuda

Después del anuncio el mes pasado de un exitoso aumento de capital en un tiempo récord, la Fintech PREF-X anuncia hoy que ha sido el soporte digital para la implementación de una emisión Euro PP en dos tramos, para un total de 130 millones de euros en instrumentos de deuda en nombre de GL Events.

 

La FinTech francesa para la gestión de los flujos de información en los mercados de deuda privada ha asegurado el intercambio de información confidencial y su procesamiento como parte de los procesos estandarizados de originación de deuda, colocada con varios inversores.

 

Organizada por dos bancos, Crédit Agricole CIB y CM-CIC, la colocación privada puso en relación a PREF-X, el emisor y sus asesores, el asesoramiento de los arrangers y docenas de posibles inversores.

 

Erick ROSTAGNAT, director general de finanzas y administración de GL Events dijo: “GL Events es un emisor regular de Euro PP. Con motivo de esta nueva edición, pudimos apreciar la eficiencia y la ergonomía de PREF-X que permitieron asegurar y simplificar el intercambio de información antes de la recaudación de fondos. Esta es una innovación muy bienvenida. ”

 

Vivien LEVY-GARBOUA, presidente del Consejo de Supervisión de PREF-X, afirma que: “La primera originación a la que PREF-X ha prestado su apoyo tecnológico es grande y ha reunido a muchas partes interesadas. Demuestra que somos una solución efectiva, accesible, segura, neutral y creadora de valor para todos“.

 

Marie-Hélène CRETU, presidenta ejecutiva de PREF-X, concluyó: “Durante varios meses, PREF-X asegura de manera recurrente la digitalización de los intercambios de información entre emisores de colocaciones privadas e inversionistas. El uso de PREF-X como soporte para el proceso de originación de GL Events confirma el importante valor añadido que la plataforma ofrece a los participantes del mercado. PREF-X se posiciona claramente como la infraestructura de elección para este mercado que espera crecer. Le ayudaremos, en Francia y en el extranjero. Esta es la misión que nos estamos asignando”.

 

Acerca de PREF-X:

PREF-X es una FinTech francesa creada en mayo de 2017 por:

 

CoDiese, SAS, una empresa que asiste a las compañías financieras en su adaptación a las restricciones regulatorias y las asesora en el desarrollo operacional de soluciones innovadoras.

 

DIIS GROUP, SAS, una empresa que respalda a todos los emisores de obligaciones, así como a los inversores, cuando se configura nuevas emisiones de obligaciones bajo el programa EMTN, Standalones o en formato Euro PP. Actúa como agente colateral, representante de la masa y organizador de juntas de obligacionistas.

 

Finexpertis Partners, una empresa española de inversión corporate que participa en proyectos de Fintech que tienen un vínculo con su grupo. La plataforma PREF-X fue desarrollada por MedySIF, una de sus compañías hermanas.

 

Spread Research, SAS, registrada como agencia de calificación financiera en la Autoridad Europea de los mercados financieros (European Securities and Markets Authority – ESMA) desde julio de 2013 y como la Institución de Evaluación de Crédito Externo (External Credit Assessment Institution – ECAI) con la Autoridad Bancaria Europea (European Banking Authority – EBA) y la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (European Insurance and Occupational Pensions Authority – EIOPA).

5 errores que cometen los inversores en empresas no cotizadas

Nuestra toma de decisiones viene 99% dictada por nuestro cerebro reptiliano que controla nuestro comportamiento y las funciones instintivas (respiración, latido del corazón, temperatura, alimentación, etc.) para sobrevivir. Esta parte del cerebro es egoísta, perezosa y siempre dispone de poco tiempo. Actúa rápido y sencillo. Usa atajos mentales, también llamados heurísticos, que nos hacen suponer cosas, tener prejuicios y equivocarnos constantemente. Sin ir más lejos, el título de este artículo es un recurso de clickbaiting. Dentro de la vorágine de contenido fomentado por el inbound marketing y la burbuja del marketing online, hay que recurrir a este tipo de títulos para captar el “click” del ratón. Estímulo fácil y rápido. Pensar de más está sobre valorado para el cerebro que toma las decisiones.

Ejemplo de ilusión heurística: aunque no lo parezca, el cuadrado A y B son del mismo color.

Esta introducción nos sirve para entender la base del premio nobel de Economía de este año, Richard H. Thaler. Este profesor basa el origen de los errores de la economía en tres rasgos psicológicos: racionalidad limitada (obvio si la toma de decisiones viene del cerebro reptil, no del neocortex que es el racional), percepciones de lo que es justo (boicots/deferencias económicos/as) y el auto control (la falacia de la buena racha). Esto nos explicaría por qué la economía no se comporta lo racionalmente que se espera que se comporte. Dicho de otra manera, se supone que somos seres racionales y resulta que la toma de decisiones se basa en impulsos de un cerebro perezoso, egoísta y que consulta a su cerebro racional sólo para justificarse de sus malas decisiones. Si estas son las reglas de la economía: ¡a jugar! (aviso: la banca siempre gana).

Estímulo fácil y rápido. Pensar de más está sobre valorado para el cerebro que toma las decisiones.”

Esta comprensión de nuestra toma de decisiones, además, nos permite justificar los 5 errores que cometen los inversores “reptilianos” en empresas no cotizadas. También daremos consejos, que obviamente no seguiréis, sobre como corregirlos:

1.- La primera información que ves u oyes termina siendo un “ancla” para las demás. Por ejemplo, si escuchaste que una empresa se valoró en 2M€, esa será la información que consultarás cada vez que pienses en una participación de la misma. Para evitar este error mental: analiza datos (en plural) históricos y actuales y no te quedes anclado en una referencia.

2.- Tener tendencia a sobrevalorar la última información disponible. Este es uno de los errores que cometen los inversores más recurrente. Si escuchaste que un CEO ha dimitido de una compañía que tienes acciones, el impulso puede ser vender las acciones. Sin embargo, hay que tener cuidado y centrarse en las tendencias del mercado, la competencia e históricos de sus KPI’s para poder tomar una decisión que pueda ser más beneficiosa económicamente a largo plazo.

3.- Aversión a la pérdida. Nadie quiere perder dinero pero las pequeñas pérdidas ocurren todo el tiempo, incluso para los mejores inversores. El sesgo de la aversión a la pérdida es una tendencia a sentir más los efectos de estas pérdidas que las ganancias de igual magnitud. A menudo esto puede causar un cambio en la estrategia de inversión que sea perjudicial. Hay un recurso fácil para evitar esta sensación: dar por perdido, desde el inicio, el dinero que quieras invertir.

La aversión a la pérdida es una tendencia a sentir más los efectos de estas pérdidas que las ganancias de igual magnitud.

4.- Seguir a la “crowd”. Hay una tendencia a conformarse, a ser parte de la multitud, a hacer cosas porque los otros los hacen. Nadie quiere quedarse fuera, pero ser el último en sumarse a una oportunidad también puede ser catastrófico. El cerebro reptiliano, una vez más, en base a su instinto de supervivencia, toma la decisión de seguir a la multitud. ¿Esto tiene que ver con las plataformas de Equity Crowdfunding? Para nada, la tecnología facilita que se pueda concentrar bastante gente entorno a una opción, que la opción sea buena o no, esto ya depende del criterio de cada uno. En resumen, si vas a sumarte al carro, asegúrate de hacerlo por los motivos correctos (o razonables).

5.- Recabar información solo que confirme tu pensamiento. Es tentador, porque es satisfactorio reforzar tu convicción. A su vez, también hace que te pierdas información importante que puedan ayudar a cambiar tu convicción. Al final siempre nos creemos la información que refuerza nuestros pensamientos o convicciones. Esto se ve, por ejemplo en las redes sociales. Cuando nos llega una información, sólo la compartimos si encaja o refuerza nuestras convicciones, sin saber si es real o un bulo.

Si vas a sumarte al carro, asegúrate de hacerlo por los motivos correctos (o razonables).”

Ten en cuenta que todo esto te ayudará a que tomes decisiones más “racionales” sobre tus inversiones pero que, como aboga Richard H. Thaler, ser racional no es precisamente nuestro core en temas económicos.

Finalmente, nuestro último consejo es que si quieres gestionar toda la información objetiva y necesaria para invertir en empresas no cotizadas, es recomendable usar algún software de inversión, que te permita hacer seguimiento de toda la información de tus empresas participadas no cotizadas.

Fdo. Guillem Comí.

¿Cuánto valen mis acciones?

Leyendo este buen artículo de Pablo Ventura, partner de Kfund Venture Capital, me ha animado a escribir un post sobre conceptos que muchas veces se confunden: valoración de la compañía y precio de las participaciones. Valoración y precio, dos términos que durante toda la historia nos han dado titulares y hechos que, a veces, parecen surrealistas.

Algunos de vosotros recordaréis la estafa del fórum Filatélico, donde se incitaba a los inversores a invertir porque el precio de los sellos siempre subía debido a su escasez. Claro que había pocos, los compraban ellos mismos para hacer subir el precio de los mismos. Gracias a ello prometían rendas fijas superiores a otras inversiones.

“Valoración y precio, dos términos que durante toda la historia nos han dado titulares y hechos que, a veces, parecen surrealistas.”

Un caso muy famoso en todo el mundo es la burbuja de los tulipanes en Holanda. Ya en el siglo XVII, pero entiendo que desde los anales de la historia habrá sucedido, había conflictos entre valoración y precio. Aquí se agudiza más, porque entraba en juego la percepción social que se tenía de poseer ciertos tulipanes, encima, poniendo sobre de la mesa algo tan subjetivo, y difícil de valorar, como la belleza.

Fuente: Wikipedia. Precio en Florines.

Volviendo a España, recuerdo en 2006 tener debates con algunos de mis allegados sobre la valoración y el precio de los pisos. Mientras ellos defendían a capa y espada que “hay que invertir en ladrillo” (que los pisos siempre suben, que compraron un piso por X pesetas en X barrio y que ahora lo tasaban en X euros) yo defendía que influían muchas cosas en esto, que no era tan simple. Una de las variables que encontraba más lógica para convencerles era que no tenía ningún sentido tenerse que hipotecar a 40 o 50 años para pagar un piso de 60 m2. Un piso no valía eso. En 2009, al fin, entendieron (creo) lo que argumentaba.

En el sector de las Startups, hemos visto valoraciones muy generosas (unicornios) que han generado controversia en los “espíritus críticos”. Básicamente, en la mayoría de casos, se valora que tengan una gran Base de Datos de clientes. Mientras crecen los clientes, crecen los interesados en invertir. Entonces ¿cuándo llega una valoración más baja que la anterior? Cuando otro player compra o tiene una Base de Datos mayor que la empresa en cuestión. Creo que fue a finales del verano pasado, leí que Facebook, con una base de usuarios de 1.600 millones, creó un sistema para poder vender tus cosas por la misma plataforma. Más allá de si esto llega a cuajar o no (hay que ver si el usuario se encuentra cómodo vendiendo sus objetos personales delante de su gente), en ese momento me vino a la cabeza una valoración muy generosa de una empresa española que se dedica a esto. Y aquí es cuando, seguramente, llegue una valoración más baja que la anterior.

Entonces, ¿cuánto valen mis acciones?

La valoración de las empresas es algo relativamente subjetivo que, al final, sólo se materializa cuando alguien está dispuesto a ponerle precio. En procesos de compra o de ampliación de capital se realizan diferentes análisis para darle un valor a la empresa. Todo esto puede saltar por los aires en el momento en que alguien esté dispuesto a pagar más por eso, sin pensar que hay dentro de la lata de sardinas. ¿Cuál es entonces el valor de mi participación en cada momento? La única referencia fiable (y paradójicamente muy volátil) es lo que el último que ha entrado en el capital de la empresa ha pagado por ello. Es decir, en el caso de las empresas, si ha habido una compraventa externa o una ampliación de capital, será el último precio de compra por la participación.

Fuera de este entorno, podríamos decir especulativo, existen otro tipo de empresas llamadas cucharachas. Son empresas que no están pensadas para “gustar” a los inversores de las fases más early. No se caracterizan por maximizar el crecimiento de usuarios y/o clientes (sin importar el coste de adquisición de los mismos), sino que vigilan de cerca la cuenta de resultados y, teniendo una visión mucho más “clásica”. Su principal objetivo es la supervivencia (como las cucharachas), lo que pasa por un crecimiento ordenado y, sobretodo, un Cashflow positivo.

“La valoración de las empresas es algo relativamente subjetivo que, al final, sólo se materializa cuando alguien está dispuesto a ponerle precio.”

En Private Investments Network, nuestra herramienta de gestión para inversores, mostramos a cada inversor su participación y el último precio de la participación, por lo que puede ver en cada momento cuánto vale, teóricamente, su participación en la empresa. Además, sumamos todas estas valoraciones teóricas de sus participaciones, para calcularle el valor teórico de su cartera. El cual, puede diferir por completo de la valoración que alguien haya hecho de esta empresa pero, como dice Pablo Ventura, es lo que tienes que tomar como referencia para no liarte con los cálculos.

Fdo. Guillem Comí.

Servicios y beneficios para aceleradoras de startups

Existen en España alrededor de 100 aceleradoras de startups. Entendemos sus necesidades y retos y es por eso que ofrecemos servicios exclusivos para las aceleradoras y sus startups aceleradas.

Cada aceleradora tiene sus particularidades pero, de manera general, son instituciones que se dedican a acelerar el crecimiento de startups en etapas muy iniciales. Ayudan en la definición de su modelo de negocio, estrategia comercial, captación de los primeros clientes e, incluso, el acceso a la financiación.

Las aceleradoras son esenciales en el ecosistema emprendedor. Son un motor para el desarrollo de proyectos, transformando ideas en negocios rentables y escalables.

Hay quienes digan que hoy en día existen demasiadas aceleradoras. Para que puedan diferenciarse entre ellas, algunas se están enfocando en sectores. Es el caso de Bbooster, nuestro partner, que ha sido la primera aceleradora española en el impulso de nuevas ideas que basan su modelo de negocio en internet y en las aplicaciones para móviles.

Las aceleradoras necesitan aportar valor real para destacarse, así que deben ofrecer buenos procesos de mentoring con profesionales reconocidos en el mercado y buenas oportunidades de acceso a inversiones. Muchas de ellas incluso están asociadas a grandes fondos de inversión.

Nuestra plataforma, Private Investments Network, permite a las aceleradoras gestionar la información de las empresas que aceleran, realizar informes de evolución de las empresas, compartir la información con los fondos de inversión (y sus LP’s) y business angels que invierten en las startups, centralizando y automatizando toda la comunicación.

Estas actividades exigen mucho tiempo y dedicación de los gestores de las aceleradoras. Normalmente tienen dificultad para mantener la información actualizada y centralizada y nosotros, junto con la herramienta, les facilitamos muchísimo esta tarea.

Además de estos servicios, ofrecemos condiciones exclusivas a las aceleradoras a través de nuestro nivel de partner Gold Partner. Este nivel permite:

  • Integrar nuestra plataforma en la página web de la aceleradora, dando acceso a las startups, fondos (sus LP’s también) e inversores particulares
  • Adaptar dicha plataforma automáticamente al look&feel de la aceleradora
  • Dar valor añadido a los servicios para las startups con una herramienta que les permite gestionar su información corporativa y la relación con todos sus inversores
  • Ofrecer descuentos especiales para las startups aceleradas
  • Aumentar el tráfico de la web de la aceleradora permitiendo fortalecer su presencia en el sector
  • Mejorar la percepción de innovador y digital
  • Diferenciarse de la competencia

¿Quieres ofrecer a tus participadas 30k de servicios gratuito? Envíanos un mensaje por aquí y descubre cómo.

,

Los socios minoritarios en las PYMEs

Según el artículo 348 bis de la Ley de Sociedades de Capital (LSC), en vigencia desde enero de 2017, a partir de ahora, los socios minoritarios de las sociedades mercantiles no cotizadas tienen derecho a que la empresa les compre las acciones a un precio razonable si durante tres años no reparte dividendo.

Eso representa un cambio importante para proteger los socios minoritarios. Sabemos que en las empresas cotizadas los socios minoritarios están más protegidos una vez que todos los datos de la empresa son abiertos y bien comunicados y se sabe exactamente cuál será el reparto de dividendos, aparte si el inversor minoritario decide salir puede fácilmente vender sus acciones en el mercado abierto de las bolsas.

Cómo se comenta en un reportaje de El Economista, la razón de ser de esta ley es que: “el minoritario ve su inversión prisionera de por vida, sin obtener ningún tipo de beneficio ni tan siquiera poder recuperar su inversión, puesto que el precio de recompra para poder abandonar la sociedad lo impone el mayoritario”.

Ese problema pasa por dos razones básicas: falta de transparencia en el sector no cotizado y falta de opciones de salida de las inversiones en entornos privados.

En muchos casos, existe el riesgo de que los socios mayoritarios acaban aprovechándose de su posición ventajosa por tener acceso a la información y por tener el poder de controlar el reparto de dividendos y tomando decisiones que perjudican a los minoritarios.

De acuerdo con el artículo de la ley, el socio minoritario podrá salir de la inversión, si así desea, siempre y cuando no esté recibiendo los dividendos que le caben. Entretanto, otro problema que pueden enfrentar en este punto es como valor de manera justa lo que vale la participación de cada inversor a la hora de la venta.

El artículo determina que las acciones deben ser valoradas por un auditor de cuentas distinto al de la sociedad, designado por el registrador mercantil.

“Así, con esta medida se trata de poner fin a los abusos del socio mayoritario para hacerse con el capital del minoritario si, como suele ocurrir, éste tiene derecho a la percepción de salarios u otras prebendas asociadas al control societario o a transacciones sobre las participaciones, que obligan a poner más recursos al minoritario o a ver cómo se diluye su inversión”, dice el reportaje.

Existen muchas maneras de valorar una empresa y sus acciones y ese proceso puede ser muy subjetivo. Un experto contable elegido por el registrador mercantil puede no ofrecer la mejor valoración. En estos casos, el inversor o la empresa podrían reclamar presentando otros expertos con opiniones distintas, pero puede ser un proceso complicado.

El hecho es que la nueva medida, es un apoyo para los socios minoritarios y ayuda a evitar algunos abusos por parte de los mayoritarios, pero no resuelve completamente los posibles conflictos que pueden surgir de las dos partes. Es bueno recordar que los abusos también pueden venir por parte de los minoritarios.

¿Y cómo evitar entonces estos conflictos de intereses en las empresas no cotizadas?

Existe un punto que es esencial: la transparencia. Para que haya transparencia es esencial haber comunicación. Y hoy no existen muchas herramientas para facilitar esa comunicación entre las empresas no cotizadas y sus inversores.

Pensando en eso, desde nuestra herramienta Private Investments Network, lo que buscamos hacer es potenciar esa relación ofreciendo funcionalidades que permiten una comunicación más transparente. Aquí destacamos algunas de ellas:

  • Visión centralizada y actualizada de los datos de la empresa: valor de la participación, último precio, valor teórico, facturación, capitalización, EBITDA, dividendo, rentabilidad dividendo, y muchos otros datos.
  • Matching para materializar intenciones de compra y venta de participaciones: posibilidad de crear en entornos totalmente privados y controlados, un matching entre las intenciones (anónimas a priori) de los inversores que quieren comprar acciones de las empresas y los que quieren vender, así hay una opción real de salida que promueve liquidez a los inversores.
  • Gestión de reuniones: permite convocar reuniones, acompañar la confirmación de los invitados, compartir materiales, actualizar en tiempo real los participantes y los temas debatidos, hacer seguimientos de las tareas post reunión. Todo eso permite una relación más cercana entre empresa e inversor.
  • Envío de informes: las empresas pueden automatizar los informes y compartirlos con sus inversores de manera más ágil y eficiente, permitiendo que ellos estén al día de sus resultados y puedan tomar mejores decisiones.

Más información: www.privateinvestmentsnetwork.com

Fdo. Helena Lopes

 

¿Tienes dificultad para recopilar información de tus participadas?

Los fondos de capital inversión tienen la responsabilidad de gestionar el dinero que han recibido de sus inversores. Así que uno de sus papeles más importantes es hacer reportings de las inversiones a esos Limited Partners (inversores vinculados al fondo) con la periodicidad acordada. Para dichos informes, hay un elemento clave muy importante: la información de sus empresas participadas. Resumido así, parece una tarea sencilla. Pero no lo es.

Hoy en día existen muchas herramientas disponibles en el mercado que facilitan el proceso de gestionar la cartera de participadas, automatizando los análisis y los informes. Pero ninguna trabaja la mayor dificultad que se enfrentan los gestores de los fondos: obtener la información de las empresas.

El gestor del fondo suele perder horas de su día enviando mails o llamando a los responsables de las empresas participadas para pedir, y volver a pedir muchas veces, la información que necesita para preparar sus informes. Toda esta gestión, muchas veces, requiere la contratación de personal para dedicarse en exclusiva a esta tarea. Por ello, es fácil ver que el coste de obtener la información de las empresas no es fácil (ni barato).

En el caso de los Venture Capital, la principal razón de que esto ocurra, es que las empresas invertidas son startups y, por lo tanto, cuentan con recursos muy reducidos. Tanto para la startup, como para el inversor, hay un interés común en poner el foco en crecer rápidamente. Con tanto trabajo y poco personal, la tarea de recopilar información acaba no siendo priorizada por startups y se produce un gap de intereses entre los inversores que necesitan la información y las empresas que están enfocadas en otras necesidades.

En este escenario, surge nuestra herramienta, Private Investments Network, con un enfoque innovador en el mercado. Se trata de una herramienta con tres perfiles básicos: el de empresa (que sube su información), el del fondo (que procesa la información) y el del Limited Partner (que consulta la información procesada), aportando valor añadido a cada uno de ellos.

Por nuestra experiencia, notamos que aún así en muchos casos para las pequeñas empresas es difícil conseguir que dediquen el tiempo necesario a esa actualización de datos. Por esta razón, llegamos a un acuerdo con nuestro partner EuroBackOffice, una empresa que se encara de ayudar a las empresas a subir su información a la herramienta o, si se desea, puede subir ella misma la información.

EuroBackOffice hace el trabajo de recopilar la información de las empresas contactando con ellas hasta que tenga todo lo necesario para que el fondo se encuentre la información de manera automática y actualizada. Así pues, el gestor del fondo siempre tiene información necesaria y puede dedicar su tiempo a donde puede aportar valor añadido: analizar estos datos, las inversiones y pasar información de calidad a los Limited Partners.

De este modo, se optimiza mucho los costes de gestión de los fondos de Venture Capital a la vez de que se proporciona una herramienta que beneficia a:

  • Las empresas, dado que no es un canal exclusivo con cada fondo, sino que es un canal de comunicación con TODOS sus inversores.
  • El gestor del fondo, que no necesita “pelearse” con las empresas para conseguir la información y puede aportar su valor añadido a mejorar los reportes y el análisis de las inversiones.
  • Los Limited Partners, que tienen su visualización de la cartera de participadas actualizada con acceso a toda la información que le hayan dado permiso.

Todo esto permite eliminar el gap de intereses que existe entre las empresas y los inversores, facilitando a todos su trabajo y que puedan dedicar su tiempo a su core-business, que es donde puede aportar su valor añadido.

No dude en contactarnos si quiere más información sobre ese servicio.

En otro post, aquí en el blog, comentamos sobre algunas de las necesidades y de los retos de los fondos de capital riesgo. También presentamos algunos de los principios básicos en la relación con los inversores, que permiten crear confianza y evitar problemas en la falta de comunicación.

Fdo. Helena Lopes y Guillem Comí.

,

La Compliance en las PYMES

La Compliance o cumplimiento normativo, es el departamento de una empresa que garantiza que todos los procesos internos del negocio cumplan con la Ley vigente. El objetivo es minimizar riesgos de sanciones y delitos.  En las grandes empresas, la Compliance ya es parte del ADN y de la cultura corporativa, todas tienen departamentos y políticas dedicadas al tema. La Compliance en las PYMES, en cambio, aún es un tema a lo que les cuesta adaptarse.

En entrevista al Legal Today, Germán González Avecilla, director de Ética y Cumplimiento de Gamesa afirma que “[…] en el ámbito de las pequeñas y medianas empresas mi experiencia […] es que el arraigo es menor. Se ve como algo para empresas grandes, como un ‘coste’ que no pueden asumir. En definitiva, como una complicación más que como una oportunidad”.

En 2015, entró en vigor una reforma del Código Penal que hizo el tema de la Compliance aún más importante para las PYMES, orientando a que implanten programas de Compliance para evitar delitos y que asignen un órgano independiente de auditoría para vigilar y controlar el cumplimiento normativo.

Esto es muy importante pues el Código Penal dice que “en aquellos casos que la empresa acredite haber implementado de forma eficaz y antes de la comisión del delito, el programa de compliance, podrá quedar exenta de responsabilidad o podrá ver atenuada la pena que fuere procedente imponerle.

En reportaje del periódico Cinco Días, Iñigo Gómez Berruezo, director general de Gobercom, dice que “en el escenario en el que conviven hoy pequeñas y medianas empresas y compliance sigue existiendo un gran desconocimiento en cuanto a cómo acometer esta actividad, qué recursos financieros son suficientes y cuándo es adecuado, eficiente y eficaz para una empresa de esas dimensiones. Respecto del cómo implementarlo, lo más determinante para la organización es utilizar el sentido común y buscar un equilibrio entre el coste de su puesta en marcha, la necesidad real de contar con un programa y su progresiva implementación (un plan de prevención no nace de forma espontánea y debe crecer y perfeccionarse con el paso del tiempo)”.

Aquí os dejamos algunos consejos básicos para crear un departamento de Compliance en una PYME:

  1. Mapear todos los riesgos penales de las actividades de la empresa, considerando sus procesos internos y la Ley vigente
  2. Determinar nuevos procesos para cumplir con las normativas
  3. Planificar como la empresa podrá adoptar y controlar los nuevos procesos
  4. Crear un canal interno para denuncias de riesgos e incumplimientos de las normativas
  5. Establecer sanciones adecuadas a cada tipo de delito
  6. Tener un equipo dedicado a actualizar constantemente las normas según nuevas actividades de la empresa o nuevas regulaciones

“Las pymes tienen ahora una oportunidad única de decidir en qué división quieren jugar, cómo quieren posicionarse, cuánto quieren perdurar y todo esto –amén de prevenir su responsabilidad penal– se logra dando los primeros pasos en la generación y consolidación de una cultura de cumplimento”, cree Iñigo Gómez.

La Compliance es muy amplia y mira a todos los tipos de procesos de la empresa. Puede ir desde la estafa hasta blanqueo de capitales o delitos contra el medio ambiente. Para las PYMES, y en especial para las startups, un proceso crítico puede ser la relación con los inversores. Cuando no se tienen muy bien determinadas las normas internas en la relación de la empresa con sus accionistas y no se consideran las implicaciones y obligaciones legales, la empresa queda expuesta a riesgos penales graves.

Nosotros, desde Private Investments Network, ofrecemos una plataforma que facilita a las empresas no cotizadas mantenerse Compliance al centralizar la información (corporativa, legal, contable, fiscal), automatizar procesos y crear estándares de comunicación con los inversores y otros stakeholders.

Más información: www.privateinvestmentsnetwork.com

En otro post hablamos sobre la importancia y las especificidades del Marketing Jurídico, muy enfocado a los bufetes de abogados. También hablamos de cómo las nuevas tecnologías pueden cambiar la estructura de las Juntas de Accionistas, esenciales para acompañar y controlar el compliance. Además, contamos un poco de la importancia del gobierno corporativo para las empresas no cotizadas.

Fdo. Helena Lopes

,

Nuevas tecnologías para las Juntas de Accionistas

La digitalización está obligando a las empresas tener una mayor transparencia y excelencia en su gobierno corporativo y en la comunicación con sus accionistas y stakeholders. Las tecnologías crecen a un ritmo muy elevado y las empresas necesitan seguirlo para mantenerse competitivas. Una empresa que no se adapta queda obsoleta.

Las Juntas de Accionistas y reuniones de consejo son, en general, el principal canal de comunicación de las empresas con sus accionistas. Ahora mismo nos encontramos con una fuerte tendencia de uso de tecnologías para facilitar la participación y el compromiso de los participantes.

Aunque las reuniones sigan siendo presenciales, en su mayoría, se están buscando maneras de automatizar y potenciar los procesos anteriores y posteriores (convocatorias, envío de documentación, confirmación de asistencia, seguimiento de tareas, etc.) y la experiencia durante los encuentros (votaciones digitales, participación a distancia, etc.).

Hoy en día es común que un accionista de Estados Unidos invierta en empresas de Europa, por ejemplo.  Por eso, cada vez más, permitir la participación y el voto a distancia es un diferencial importante en la relación con los accionistas, y estimula que ellos estén más cerca del negocio y de los avances de la empresa, sin necesitar la presencia física.

Para tener una idea, según este reportaje del periódico Expansión, en 2015 “las votaciones de los accionistas a través de medios electrónicos fueron el 23% del total de los votos a distancia, frente a apenas el 2% de 2014. […] Además, la proporción de empresas cuyos accionistas utilizaron sistemas de voto a distancia alcanzó el 32% en 2015 (frente al 29,1% del año anterior)”.

Las empresas no cotizadas se enfrentan al reto de ser transparentes y mejorar la comunicación con sus accionistas, pero de manera privada y segura. Así que las tecnologías deben ser aprovechadas a favor de la seguridad de la información.

Desde Private Investments Network desarrollamos una solución completa para facilitar y potenciar la relación entre empresas no cotizadas e inversores. Algunas de las tecnologías que facilitan la gestión de las juntas de accionistas para empresas no cotizadas y que están disponibles en nuestra plataforma son:

  • Convocatorias online: uno de los problemas al convocar una Junta de Accionistas es gestionar la participación de todos, así que tener herramientas que permitan aceptar o rechazar la reunión online y hacer un control de las respuestas es esencial para las empresas.
  • Control de asistencia antes y durante la reunión: aparte de gestionar las convocatorias también es un reto acompañar y mantener un histórico de quien realmente ha asistido a las reuniones.
  • Gestión de votaciones online: en las Juntas de Accionistas se realizan votaciones para la toma de importantes decisiones. La tecnología ayuda a controlar y mantener un histórico de las votaciones, evitando que la información se pierda en el tiempo o genere confusiones. Además, la tecnología permite que sea posible delegar el derecho de voto, en los casos que el accionista no pueda participar de una reunión, sin perder la legitimidad y seguridad del voto y de la información.
  • Compartir documentación: antes, durante y después de las Juntas de Accionistas, puede surgir la necesidad de compartir documentos entre todos los asistentes. Ese proceso cuando realizado por e-mail puede generar un verdadero caos, pues la información se pierde y se crean distintas versiones de un mismo material. De este modo, herramientas que permiten compartir documentos al subirlos en un canal único facilitan mucho el control, histórico y seguridad de los datos.
  • Seguimiento de tareas generadas en la reunión: por fin, lo que se puede decir que es el principal reto actual de la relación entre empresas e inversores, es estimular el Smart Capital, donde el accionista pueda contribuir más que con solamente dinero. Así que permitir un seguimiento de las tareas determinadas en una reunión, acompañando si ha sido realizada o no y porque, es una manera de estimular y garantizar que el accionista pueda estar más próximo del negocio.

Estas herramientas permiten que la empresa ahorre tiempo y costes con gestión, tenga un mayor control de sus reuniones y ofrezca a sus accionistas y stakeholders una comunicación transparente, personalizada, segura y de acuerdo con las nuevas tecnologías y tendencias de mercado.

Es importante destacar que para disfrutar de todas las tecnologías disponibles actualmente es necesario tener un estatuto de la empresa actualizado, que permita la comunicación digital con los accionistas. Recomendamos contratar abogados especializados en el tema que puedan orientar y adaptar lo que sea necesario. En nuestra web podréis encontrar a nuestros partners que ofrecen estos servicios.

Más información: www.privateinvestmentsnetwork.com

Comentamos en otro post algunos principios básicos de la relación con los inversores, que deben ser considerados y adaptados a las nuevas tecnologías.

También hablamos de algunos puntos que determinan un buen gobierno corporativo, y las Juntas de Accionistas son parte esencial de este proceso. Además, destacamos que un buen gobierno corporativo es importante también para las empresas no cotizadas, que deben tener procesos estructurados y bien definidos así como las empresas que cotizan en bolsa: La importancia del gobierno corporativo para las no cotizadas.

Fdo. Helena Lopes